บอนด์ยีลด์สหรัฐลุ้นแตะ 5% แนะ Buy on Dip รับโอกาส FED ขึ้นดอกเบี้ย

นายพูน พานิชพิบูลย์ นักกลยุทธ์ตลาดเงินตลาดทุน Krungthai GLOBAL MARKETS ธนาคารกรุงไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KTB เปิดเผยว่า มุมมองต่อตลาดบอนด์ บอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นทดสอบโซน 4.85% หลังผู้เล่นในตลาดต่างรู้สึกผิดหวังกับยอดการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่ประกาศออกมาล่าสุด กอปรกับ การปรับตัวขึ้นต่อเนื่องของราคาพลังงานยังคงสร้างแรงกดดันต่อบอนด์ยีดล์ระยะยาวผ่านความกังวลแนวโน้มเงินเฟ้อและโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) จำเป็นต้องเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม

แม้บอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ยังคงปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง แต่เป็นสิ่งที่เราประเมินไว้ว่าอาจเกิดขึ้นได้ โดยบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ เสี่ยงที่จะปรับตัวขึ้นทดสอบโซน 5.00% ได้ อย่างไรก็ตาม เราคงมองว่า ผู้เล่นในตลาดสามารถทยอยเข้าซื้อบอนด์ระยะยาวสหรัฐฯ และไทย เนื่องจากระดับบอนด์ยีลด์ระยะยาวปัจจุบัน สามารถรองรับความเสี่ยงในกรณีที่ FED อาจ เดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยได้จริง ตามที่ตลาดกำลังคาดหวัง

โดย FED อาจเลือกเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ย 2-3 ครั้ง ในปีนี้ อีกทั้งระดับบอนด์ยีลด์ล่าสุดที่สูงเกิน 4.80% จะมี จุด Break-Even Yield (ระดับบอนด์ยีลด์ที่ทำให้ การถือครองจากระดับปัจจุบันจะเริ่มขาดทุนในภาพของผลตอบแทนรวม) ของบอนด์ 10 ปี สหรัฐฯ ที่อาจสูงถึง 5.20%-5.30% และที่สำคัญ เรามองว่า การขึ้นดอกเบี้ยของ FED ดังกล่าว จะเปิดทางให้ บอนด์ยีลด์ระยะยาว สามารถทยอยปรับตัวลดลงได้ในที่สุด ตามภาพเศรษฐกิจและแนวโน้มเงินเฟ้อที่อาจชะลอลง อีกทั้ง FED มีโอกาสกลับมาลดดอกเบี้ยลงบ้าง ในปีหน้า ทำให้ การทยอยเข้าซื้อบอนด์ระยะยาวสหรัฐฯ เน้น Buy on Dip ช่วงนี้ ยังมีความน่าสนใจอยู่

ทางด้านตลาดค่าเงิน เงินดอลลาร์เคลื่อนไหวในกรอบ Sideways โดยมีจังหวะแข็งค่าขึ้นบ้าง ตามการปรับตัวขึ้นของบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ และภาวะปิดรับความเสี่ยงของตลาดการเงินโดยรวม ตามพัฒนาการของสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่ยังคงร้อนแรงอยู่ ทว่า การแข็งค่าขึ้นของเงินดอลลาร์ยังคงเป็นไปอย่างจำกัด หลังผู้เล่นในตลาดต่างรอรับรู้ปัจจัยใหม่ๆเพิ่มเติม

ทำให้โดยรวม ดัชนีเงินดอลลาร์ (DXY) ทรงตัวแถวโซน 98.8 จุด (ดัชนีเงินดอลลาร์ DXY แกว่งตัวแถวโซน 98.6-98.9 จุด) ในส่วนของราคาทองคำ แม้บรรยากาศในตลาดการเงินโดยรวมจะอยู่ในภาวะปิดรับความเสี่ยง (Risk-Off) ซึ่งช่วยหนุนราคาทองคำ (สัญญาทองคำตลาด COMEX ส่งมอบเดือน ธ.ค. 2026) ได้บ้าง ทว่า ราคาทองคำยังคงเผชิญแรงกดดันจากความกังวลต่อต่อสถานการณ์ในตะวันออกกลางและแนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยของบรรดาธนาคารกลางหลัก ทำให้ราคาทองคำยังคงแกว่งตัวแถวโซน 4,440 ดอลลาร์ต่อออนซ์