ADVANC ดีล LTC มองกันยาว ๆ

จะว่าเป็นดีลใหญ่ก็ไม่ใหญ่…จะเป็นดีลเล็กก็ไม่เชิง กรณีบริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ ADVANC ส่งบริษัทลูกที่ชื่อ บริษัท เอไอเอส อินเตอร์ เวนเจอร์ จำกัด (AIV) เข้าซื้อหุ้น 49% ใน Shenington Investments Pte. Ltd. (SHEN) จาก Asia Mobile Holdings Pte. Ltd. (AMH) พร้อมรับโอนสิทธิตามสัญญาเงินกู้ระหว่าง AMH ในฐานะผู้ให้กู้ และ SHEN ในฐานะผู้กู้ มีมูลค่าการลงทุนราว 43.35 ล้านเหรียญสหรัฐ หรือประมาณ 1,463 ล้านบาท

ขณะที่ SHEN เป็นบริษัทโฮลดิ้งในสิงคโปร์ที่ถือหุ้น 49% ใน Lao Telecommunication Public Company (LTC) ผู้ประกอบธุรกิจโทรคมนาคมและให้บริการอินเทอร์เน็ตใน สปป.ลาว 

แต่ดีลนี้ถือเป็นความเคลื่อนไหวที่น่าสนใจของ ADVANC นะจิบอกให้..!?

งั้นไปทำความรู้จัก SHEN กันก่อนดีกว่าว่าเป็นใคร..??

ที่จริง SHEN ก็ไม่ใช่คนแปลกหน้าสำหรับ ADVANC นะ…เพราะเป็นมีสถานะเป็นบริษัทลูกของบริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน) หรือ THCOM ซึ่งตอนนี้เปลี่ยนชื่อเป็นบริษัท กัลฟ์ สเปซ เทคโนโลยี จำกัด (มหาชน) หรือ GST ไปแล้ว โดยใน  SHEN มี THCOM ถือหุ้น 51% และ AMH ถือหุ้น 49%

ดังนั้น เมื่อ ADVANC เข้าซื้อหุ้น SHEN สัดส่วน 49% จาก AMH นั่นหมายความว่า ADVANC และ THCOM จะกลายเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ของ SHEN…

แล้วอยากรู้กันป๊ะว่า AMH เป็นไผ..?? 

ก็ไม่ใช่ใครอื่น…แต่เป็นบริษัทลูกของเทมาเส็ก (Temasek Holdings) นั่นแหละ ในขณะที่เทมาเส็ก เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ของสิงเทล (Singtel) และสิงเทลก็เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ของ ADVANC อีกที…

เอ๊ะ…ดีล ADVANC เข้าซื้อ SHEN ดูไปดูมาก็เหมือนเป็นการโยกพอร์ตกันภายในกลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่ป๊ะเนี่ย..!?

แต่ไฮไลต์ของดีลนี้ ถูกตั้งคำถามถึงความคุ้มค่ามากกว่า..?? 

เนื่องจาก SHEN ถือหุ้นใน LTC สัดส่วน 49% ส่วนที่เหลือ 51% ถือโดยรัฐบาลลาว ซึ่งที่ผ่านมา LTC มีผลขาดทุนมาโดยตลอด และเป็นหนึ่งในตัวที่กดดันงบ THCOM มาโดยตลอดเช่นกัน เลยเกิดความกังวลกันว่า อาจไปกดดันงบ ADVANC ด้วยอ๊ะป่าว..?? 

แต่ความกังวลนี้ ถูกอธิบายจาก บล. กรุงศรี ว่า ถ้าดูจากผลประกอบการของ SHEN ในปี 2568 มีผลขาดทุนสุทธิ 2.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือราว 66 ล้านบาท จะทำให้ ADVANC รับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนประมาณ 32 ล้านบาท ซึ่งถือว่าน้อยมากเมื่อเทียบกับกำไรของ ADVANC ในปี 2568 ที่ 4.7 หมื่นล้านบาท 

โดยผู้บริหาร ADVANC ยืนยันว่า ดีลนี้จะเป็นปัจจัยบวกต่อกำไรมากกว่าปัจจัยลบ เนื่องจาก ADVANC จะรับรู้รายได้ดอกเบี้ยจากการปล่อยกู้ให้แก่ SHEN และรายได้ดังกล่าวน่าจะมากเพียงพอที่ชะชดเชยผลขาดทุนที่รับรู้จาก SHEN

สำทับด้วย บล.เอเซีย พลัส ระบุว่า ภายหลังการรับโอนสิทธิความเป็นเจ้าหนี้จาก AMH แล้ว ADVANC จะได้รับดอกเบี้ยเงินกู้จาก SHEN ประมาณ 125 ล้านบาทต่อปี ส่งผลให้เมื่อหักส่วนแบ่งขาดทุนแล้ว ธุรกรรมดังกล่าวคาดสร้างผลบวกสุทธิราว 89 ล้านบาทต่อปี 

โอเค…ด้วยไซซ์ ADVANC ที่ใหญ่บึบ ดีลเข้าซื้อ SHEN จึงไม่กระทบต่อความสามารถในการทำกำไรทั้งในระยะสั้นและระยะกลาง

แต่โจทย์ใหญ่ที่ถูกจับตา คงอยู่ที่ว่าจะ Synergy ธุรกิจกันยังไง..??

โดย AIS เป็นผู้ให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ และผู้นำในตลาดอินเทอร์เน็ตบ้านของไทย ในขณะที่ LTC เป็นผู้นำในตลาดลาว ได้รับใบอนุญาตประกอบกิจการโทรคมนาคมแบบครบวงจรเป็นระยะเวลา 25 ปี ซึ่งมีอายุถึงสิ้นปี 2589 เมื่อรวมกับ T-PLUS ซึ่งเป็นบริษัทย่อย จะมีผู้ใช้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ 2.48 ล้านราย ณ สิ้นปี 2568 จากตลาดที่มีประชากรผู้ใช้บริการรวม 4.4 ล้านราย 

ADVANC จะนำความเชี่ยวชาญไปช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไรของ LTC ได้หรือไม่..?? คงเป็นสิ่งที่นักลงทุนอยากรู้…

แหม๊…อุตส่าห์ทุ่มเงินลงทุนไปตั้ง 1,463 ล้านบาท ก็ต้องเก็บดอกเก็บผลให้ได้บ้างซิ…

ว่าแต่จะเก็บได้กี่โมง..?? ไม่รู้ ๆๆ

…อิ อิ อิ…