BAM เด้ง 6% เก็งครึ่งหลังปี 69 ผลเรียกเก็บฟื้น อานิสงส์ดีลขนาดกลาง-ใหญ่

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า วันนี้ (10 ก.ย.69) ราคาหุ้น บริษัท บริหารสินทรัพย์ กรุงเทพพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) หรือ BAM ณ เวลา 11:51 น. อยู่ที่ระดับ 6.70 บาท บวก 0.35 บาท หรือ 5.51% สูงสุดที่ระดับ 6.70 บาท ต่ำสุดที่ระดับ 6.50 บาท ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 286.35 ล้านบาท

บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์หุ้นบริษัทบริหารสินทรัพย์ กรุงเทพพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) หรือ BAM ว่า คาดผลเรียกเก็บหนี้จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 (H2/69) โดยมีแรงหนุนจากดีลขนาดกลาง 4 ดีล และโอกาสจากธุรกรรมขนาดใหญ่ 2 รายการ ขณะที่บริษัทอยู่ระหว่างจัดตั้งบริษัทบริหารสินทรัพย์ร่วมทุน (JVAMC) เพิ่มอีก 3 แห่งร่วมกับธนาคารพาณิชย์

BAM คาดผลเรียกเก็บในไตรมาส 3/69 และไตรมาส 4/69 อยู่ที่ประมาณ 5-6 พันล้านบาทต่อไตรมาส เพิ่มขึ้นจาก 3 พันล้านบาทในไตรมาส 1/69 และ 3.5 พันล้านบาทในไตรมาส 2/69 โดยได้รับแรงหนุนจากดีลขนาดกลาง 4 ดีล มูลค่ารวมประมาณ 1.2 พันล้านบาท แบ่งเป็นดีล NPL 2 ดีล มูลค่า 400 ล้านบาท และดีล NPA 2 ดีล มูลค่า 800 ล้านบาท รวมถึงผลเรียกเก็บ 500 ล้านบาทที่เลื่อนจากไตรมาส 2/69 มาเป็นไตรมาส 3/69

สำหรับปี 2569 BAM คาดผลเรียกเก็บอย่างน้อย 1.65 หมื่นล้านบาท จากเป้าหมาย 1.79 หมื่นล้านบาท ขณะที่ยังมีโอกาสเพิ่มขึ้นจากดีลขนาดใหญ่ 2 รายการ ได้แก่ โซเนวา คีรี รีสอร์ท เกาะกูด และโรงแรมอินทรา รีเจนท์ ประตูน้ำ

ด้าน JVAMC ปัจจุบัน BAM มี 2 แห่ง ได้แก่ Ari AMC ซึ่งร่วมทุนกับธนาคารออมสิน และ Arun AMC ซึ่งร่วมทุนกับ KBANK โดยในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 บริษัทรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากทั้ง 2 แห่ง 72 ล้านบาท จากกำไรสุทธิรวม 143 ล้านบาท ทั้งนี้ BAM คาดว่าจะสรุปการจัดตั้ง JVAMC เพิ่ม 2 ดีลในเดือนธันวาคม 2569 และอีก 1 ดีลในช่วงครึ่งแรกของปี 2570 พร้อมตั้งเป้ารับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก JVAMC แห่งละประมาณ 100 ล้านบาทต่อปีในระยะกลาง

สำหรับเป้าหมายระยะกลาง BAM ต้องการสร้างกำไรอย่างยั่งยืนที่ 1.8-2.0 พันล้านบาทต่อปี ผ่านกำไรสุทธิต่อเนื่อง 350-400 ล้านบาทต่อไตรมาส ส่วนแบ่งกำไร 400-500 ล้านบาทจาก JVAMC 4-5 แห่ง และกำไรอีกประมาณ 200 ล้านบาทจากกิจกรรมความร่วมมือและการประหยัดต้นทุน อย่างไรก็ตาม บล.อินโนเวสท์ เอกซ์ มองว่าเป้าหมายดังกล่าวยังค่อนข้างท้าทาย

ทั้งนี้ บล.อินโนเวสท์ เอกซ์ คงประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 1.6 พันล้านบาท ลดลง 11% จากปีก่อน โดยคาดกำไรครึ่งหลังปี 2569 เพิ่มขึ้น 140% จากครึ่งแรกปี 2569 และ 281% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน พร้อมคาด DPS ปี 2569 ที่ 0.45 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend Yield 7% และอัตราการจ่ายเงินปันผล 90% ขณะที่ BAM มีแผนเริ่มจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลในปี 2570

ด้านคำแนะนำ บล.อินโนเวสท์ เอกซ์ ยังคง “NEUTRAL” และราคาเป้าหมายกลางปี 2570 ที่ 7 บาทต่อหุ้น อิงวิธี DDM โดยมองว่า Dividend Yield ในระดับสูงเป็นปัจจัยสนับสนุน แม้ BAM ยังเผชิญความท้าทายในการรักษาความยั่งยืนของกำไรท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวย