EXCLUSIVE: จับตา THAI ผู้นำผลัดใบ!! โจทย์ใหญ่รักษาโมเมมตัมกำไร

บมจ.การบินไทย (THAI) กลับมาอยู่ในเรดาห์อีกครั้ง! เมื่อเปิดรับสมัครประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO) คนใหม่ (7-27 ก.ย. 2569) เพื่อเตรียมรับไม้ต่อจาก นายชาย เอี่ยมศิริ ที่จะครบวาระในเดือน ม.ค. 2570 ท่ามกลางคำถามสำคัญของนักลงทุน ผู้นำคนใหม่จะรักษาโมเมนตัมความแข็งแกร่ง และนำพาการบินไทยรอดพ้นจากรอยแผลเก่าในอดีตได้หรือไม่?

หากย้อนกลับไปในอดีต ภาพจำของการบินไทยคือรัฐวิสาหกิจที่ถูกการเมืองครอบ ผลประกอบการผันผวนหนักตามราคาน้ำมัน และพอกพูนขาดทุนสะสมมหาศาล จนกระทั่งวิกฤตโควิด-19 บีบให้ต้องเข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการ หลุดพ้นจากการเป็นรัฐวิสาหกิจ และกลับมารันธุรกิจด้วยสปีดของเอกชนมืออาชีพ

การปรับโครงสร้างครั้งใหญ่ส่งผลให้ THAI โชว์ผลงานพลิกฟื้นอย่างก้าวกระโดด โดยในปี 2568 โกยกำไรสุทธิสูงถึง 30,910 ล้านบาท พร้อมออกจากแผนฟื้นฟูกิจการได้สำเร็จเมื่อ 16 มิ.ย. 2568 และปลดล็อกนำหุ้น THAI กลับเข้าเทรดในตลาดหลักทรัพย์ฯ เมื่อ 4 ส.ค. 2569 แม้ปัจจุบันกระทรวงการคลังจะยังคงเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่สัดส่วน 38.90% แต่สถานะทางกฎหมายไม่ใช่รัฐวิสาหกิจอีกต่อไป

*ซีอีโอผู้กอบกู้ฝากข้อคิดผู้นำต้องมีจุดยืน ห้ามห่วงเก้าอี้จนลืมเหตุผลธุรกิจ

นายชาย เอี่ยมศิริ ซีอีโอคนแรกหลังโครงสร้างใหม่ผู้ร่วมผลักดันจน THAI รอดพ้นจากแผนฟื้นฟูฯ เผยว่า ยังอยู่ระหว่างประเมินสถานการณ์ว่าจะลงสมัครสรรหาต่อหรือไม่ พร้อมฝากข้อคิดเตือนใจถึงซีอีโอคนใหม่

การดำเนินการต่างๆ ต้องอยู่บนพื้นฐานเหตุผลของธุรกิจ บางอย่างที่ไม่เห็นด้วยเราต้องมีจุดยืนของผู้นำ ไม่ใช่ห่วงความมั่นคงในตำแหน่งของตัวเองจนลืมจุดยืน เพราะคนส่วนใหญ่มักจะเป็นอย่างนั้น นอกจากนี้ต้องรู้จริงในธุรกิจการบิน มองภาพใหญ่ออก และกล้าตัดสินใจ

นายชาย ระบุด้วยว่า ความน่ากังวลที่สุดในอนาคตคือ โอกาสที่ THAI จะกลับไปมีความไม่แน่นอนทางธุรกิจอีกครั้ง หากผู้นำคนใหม่พาองค์กรเดินถอยหลังเข้าคลองแบบในอดีต ซึ่งจะทำให้นักลงทุนสูญเสียความเชื่อมั่นทันที

*เปิด 3 โจทย์หินรอ CEO คนใหม่

  1. ภาระหนี้หุ้นกู้ 80,000 ล้านบาท แม้จะออกจากแผนฟื้นฟูฯ แล้ว แต่บริษัทมีภาระต้องชำระหนี้คืนเฉลี่ยปีละ 7,0008,000 ล้านบาท ลากยาวไปจนถึงปี 2579
  2. มรสุมต้นทุนพลังงาน ราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นจากความกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์/สงครามตะวันออกกลาง กดดันอัตราการทำกำไรในปี 2569 อย่างไรก็ดี บริษัทยังมี กระแสเงินสดในมือแข็งแกร่งกว่า 1.2 แสนล้านบาท ช่วยเป็นกันชน ได้ดี
  3. เดินตามแผนดันฝูงบินใหม่ 55 ลำ แผนระยะยาวในการสั่งซื้อเครื่องบินใหม่เพื่อแก้จุดอ่อนด้าน Hardware และการขยายเส้นทางบิน Network Airline อยู่ในมือของบอร์ดและซีอีโอชุดใหม่ ซึ่งสามารถทบทวน เลื่อน หรือยกเลิกได้ตามสถานการณ์

*หุ้นเสน่ห์แรงลุยสถาบันต่างชาติ

แม้จะมีโจทย์ท้าทายรออยู่ แต่หุ้น THAI ยังถือเป็นหุ้นเนื้อหอมของนักลงทุนสถาบัน หลังถูกดึงเข้าคำนวณในดัชนี SET50 เมื่อกลางปีที่ผ่านมา และมีลุ้นเข้าคำนวณในดัชนีระดับโลกอย่าง MSCI ในเดือน พ.ย. 2569 และเพิ่งเข้า และ FTSE Small Cap เมื่อ 18 ก.ย.ที่ผ่านมา ซึ่งจะเป็นตัวเร่งให้เม็ดเงินลงทุนจากต่างชาติ (Fund Flow) ไหลเข้าสกัดความผันผวน

ทั้งหมดนี้ขึ้นอยู่กับว่า ผู้นำคนใหม่ ที่จะผ่านกระบวนการสรรหาในครั้งนี้ จะมีดีพอที่จะรักษาจุดยืนมืออาชีพ และนำพาการบินไทยทะยานต่อได้อย่างยั่งยืนหรือไม่?

โดย เสาวลักษณ์ อวยพร