HILITE: DELTA บวกรับข่าว"ทรัมป์-สี"ถก AI โบรกฯ มองการปรับฐานจบแล้วคาด Q4/69 กำไร New High : อินโฟเควสท์

เมื่อเวลา 11.38 น. DELTA บวก 3.14% เพิ่มขึ้น 8.00 บาท มาที่ 263 บาท มูลค่าการซื้อขาย 4,931.80 ล้านบาท จากราคาเปิด 257 บาท ราคาสูงสุด 264 บาท และราคาต่ำสุด 257 บาท

บล.กสิกรไทย ระบุว่า ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ผู้นำสหรัฐฯ และและประธานาธิบดีสี จิ้นผิง ผู้นำจีน หารือประเด็น AI เป็นครั้งแรก โดยทรัมป์สนับสนุนการพัฒนาอย่างเสรีเพื่อรักษาความได้เปรียบของสหรัฐฯ ขณะที่สีเปิดรับการกำหนดขอบเขตและย้ำว่า AI ต้องอยู่ภายใต้การควบคุมของมนุษย์

แม้ทั้งสองฝ่ายยังขัดแย้งเรื่องข้อจำกัดการส่งออกชิป แต่เริ่มมองหากลไกร่วมบริหารความเสี่ยง พร้อมขยายเวลาพักรบทางการค้าถึงวันที่ 10 ม.ค. ประเมินเป็นบวกเชิง Sentiment ต่อ DELTA และหุ้นนิคมอุตสาหกรรม–โรงไฟฟ้าที่ได้รับประโยชน์จากการลงทุน AI/Data Center หากความตึงเครียดด้านชิปและการค้าระหว่างสหรัฐฯ–จีนผ่อนคลายลง

โดยหุ้น บมจ.เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) [DELTA] คงคำแนะนำ “ซื้อ” TP 300 บาท Valuation น่าสนใจขึ้นจากการปรับฐาน โดยปัจจุบันซื้อขายที่ PER ราว 63 เท่า ต่ำกว่าเป้าหมาย 92 เท่า การปรับฐานของ DELTA ในช่วงที่ผ่านมามองเป็นเพียงการรีเซ็ตระยะสั้น ขณะที่อุปสงค์ AI ยังแข็งแกร่ง จาก Capex ของ Hyperscaler เร่งตัวและความต้องการระบบไฟ/ระบายความร้อนต่อ rack สูงขึ้น และคาด GPM และกำไรฟื้นในครึ่งปีหลังเมื่อแรงกดดันจากต้นทุนชิป สินค้าคงเหลือ และ Product mix คลี่คลาย โดยคาดกำไรปกติ CAGR ราว 32% ในปี 2569-71

บล.บัวหลวง ระบุว่า ภาพการเติบโตของ DELTA จาก AI/Data Center แข็งแกร่งขึ้น หลัง Morgan Stanley ปรับสมมติฐานกำลังไฟของ Vera Rubin rack เป็น 234kW จากเดิม 149kW และ Rubin Ultra เป็น 600kW จาก 415kW สะท้อนว่าความต้องการไฟไม่ได้มาจาก GPU เพียงอย่างเดียว แต่รวมถึง Memory, Network, ระบบจ่ายไฟ และ Cooling ทั้ง Rack ทำให้ประมาณการความต้องการไฟของ Server/Rack ทั่วโลกช่วงปี 2569–2571 ของ Morgan Stanley เพิ่มเป็น 18GW, 35GW และ 52GW เทียบกับสมมติฐานของเราที่ 15GW, 20GW และ 25GW ตามลำดับ

แม้หักข้อจำกัดด้านไฟฟ้าในสหรัฐฯ แล้ว ยังเทียบเท่าการติดตั้งทั่วโลกราว 28GW/ปี สูงกว่าสมมติฐานของเราที่ 20GW/ปี

สำหรับ DELTA สัดส่วนการใช้กำลังไฟต่อ Rack ที่สูงขึ้นหนุนทั้งมูลค่าระบบจ่ายไฟและระบบระบายความร้อนต่อ Rack ขณะที่ Morgan Stanley ปรับสมมติฐานเงินลงทุน Liquid Cooling ขึ้น 30% และมอง Cooling เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นมากขึ้น นอกจากนี้ สถาปัตยกรรม 800VDC ยังช่วยเพิ่มประสิทธิภาพระบบราว 5% ลดการใช้ทองแดงราว 45% และรองรับ Rack ที่ใช้ไฟมากกว่า 1MW ซึ่งสอดคล้องกับทิศทางที่ DELTA มีโอกาสเพิ่มมูลค่าต่อกำลังไฟที่ติดตั้ง

ระยะสั้น ปัญหาข้อจำกัดด้านชิ้นส่วนมีแนวโน้มทยอยคลี่คลายใน ไตรมาส 3/69 โดยยอดขาย Power Electronics ของ Delta Taiwan เดือน ก.ค. เพิ่ม 59% YoY และ 17% MoM ก่อนลด 9% MoM ในเดือน ส.ค. แต่ยังสูงกว่าปีก่อน 40% และสูงกว่าระดับเดือน มี.ค.–มิ.ย. เราคาดยอดขาย DELTA ไตรมาส 3/69 ที่ 2.2 พันล้านเหรียญสหรัฐ (+34% YoY, +10% QoQ) อัตรากำไรขั้นต้น 29.2% และกำไรหลักราว 9 พันล้านบาท (+21% YoY, +60% QoQ) ก่อน ไตรมาส 4/69 มีโอกาสทำสถิติสูงสุดใหม่จากการส่งมอบคำสั่งซื้อที่ค้างมาจาก ไตรมาส 2/69–ไตรมาส 3/69

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 330 บาท และคงน้ำหนักกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ เท่ากับตลาด โดยมองว่าการเพิ่มขึ้นของกำลังไฟต่อ Rack ช่วยขยายโอกาสทั้ง Power และ Cooling ขณะที่การคลี่คลายของข้อจำกัดด้านชิ้นส่วนเป็นแรงหนุนกำไรใน ครึ่งปีหลัง 2569

โดย วรินทร ศิรินอก